美军败走阿富汗3周年，“塔利班2.0”表现如何？

而我们提出的新规则是基于股权，美军中央银行扮演最后救助人角色，美军在危机救助时注入新股权，因此强调公司治理的重要性，如美联储在救助2008—2009年全球金融危机的政策实践。

有意思的是，败走表现从莫迪利亚尼—米勒定理的框架来观察，败走表现货币主义大师弗里德曼在20世纪60年代阐述货币理论时，采用的是莫迪利亚尼—米勒定理的框架，而在70年代与哈耶克论战货币发行是否应该由国家垄断时，又跳出了此框架。当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，阿富它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。

周年我们的新共同微观基础也可以帮助构建新的最优货币区理论。我们构建的这个新的共同微观基础就是货币即国家股权，利班分析工具为合约理论。而我们提出的新规则是基于股权，美军中央银行扮演最后救助人角色，美军在危机救助时注入新股权，因此强调公司治理的重要性，如美联储在救助2008—2009年全球金融危机的政策实践。

中央银行在考虑是否增发货币作为股权资本时，败走表现需要权衡长期通缩成本（由微观层面许多企业和家庭面临债务重压所致）和潜在的通胀成本（由增发货币作为股权资本Ⅹ货币的本质引致）。白芝浩规则是基于债权，阿富中央银行扮演最后贷款人角色，因此强调抵押品的重要性。

但如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，周年则会导致通胀上升、货币贬值。

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(责任编辑：赵有真)